書中強調要買對你"有意義"的公司
應該說"有感覺"的公司
並以三環分析來找出自己的意義


意義：
買企業，不只買股票。以你擁有的企業為榮。
10/10法則：除非我願意擁有該企業10年，否則連10分鐘都不要想要有。
問自己3個問題(3環分析法—熱情、才能、金錢)
1.      你喜愛作什麼?(專業及休閒消遣上)
2.      你擅長做什麼?
3.      你如何賺錢?你把錢花在那裡?
將這3個問題的答案(特別是在3個問題中都出現的答案)幫助你挑選你中意的傑出公司
 
找出護城河：(進入門檻)
擁有寬廣護城河的企業，其未來20年的前景比沒有護城河的企業更可預測
種類
定義
例子
品牌
你願意付出更高價格購買的產品，因為你信賴它
可口可樂、吉列、迪士尼、麥當勞、百事可樂、耐吉、哈雷機車
秘訣
擁有專利權或秘訣可以使與之直接競爭不合法或非常困難
輝瑞製藥、3M、英特爾
使用費
對一市場擁有排它性的掌控力量，因為此企業能向需要期服務或產品的任何人收費
媒體公司、公用事業、廣告公司
轉換困難度
此企業提供的產品或服務在你的生活中佔很重要的地位，轉換成別種產品或服務將為你生活帶來大麻煩及不方便
微軟
價格
此企業的產品價格低到無人可與之競爭
沃瑪商場、好市多
五大數字：
1.      投資資本報酬率(return on investment capital，ROIC)：最為重要的數字，是企業每年投資於本身的現金所獲取的報酬率。
2.      營收成長率：指的是企業從銷售其產品或服務中所獲得的全部收入之成長率。
3.      每股盈餘(earnings per share，EPS)成長率：公司的每股獲利多少之成長率。
4.      每股淨值(equity per share，或作為股股東權益)或每股帳面價值(book value per share，BVPS)成長率：或稱帳面價值、清算價值，當企業不在營運下去，賣出所有資產，償付所有負債後，所剩餘的價值。也是評量巴菲特所謂的”真實價值”(intrinsic value)長期成長率的好指標，所謂”真實價值”或”標價”，指的是企業的合理價值。
5.      自由現金流量(free cash flow，FCF)成長率：公司現金是否隨著穫利成長率而增加，抑或獲利只是出現於紙上的數字，並未實際落袋。
五大數字應該在過去十年每年成長10%以上
也必須檢視五年期和一年期的平均數字，並和十年期平均數字做比較，以確定此企業的成長並未趨緩。
一貫性：此五大數字需一貫的逐年提高。
負債—檢視完五大數字後的附帶工作，判斷一家公司的負債是否合理，可以看看企業能不能在三年內償還債務，方法是長期總負債除以當期自由現金流量。
ROIC計算公式
稅後營業淨利(net operating profit after tax) / 股東權益(淨值)+負債
在資產負債表上，總資產=總負債+股東權益，因此，ROIC公式又可寫為
(稅後營業淨利) / (總資產)

護城河是阻擋敵人進攻時用的
5大數字則是評估公司的營運狀況
有客觀的分析
才能有正確的選擇
這些資料
在財經網站都可以找到(書中用的是 Msn money及 yahoo finance)(台灣對應應該是msn理財 及 yahoo理財)

未完待續....
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